Investing.com — ABD nüfus büyümesindeki potansiyel yavaşlama ve kapsamlı tarifeler, üretkenlik kazanımlarının enflasyon üzerinde yaratabileceği aşağı yönlü baskıyı sınırlayabilir. Deutsche Bank ekonomistlerine göre bu durum, Federal Rezerv’in faiz indirimleri için sahip olduğu alanı daraltabilir.
Banka araştırmacıları Matthew Luzzetti liderliğindeki bir notta, son iki yıldaki üretkenlik artışının 1990’ların sonundan bu yana bir genişleme dönemindeki en iyi performansını kaydettiğini belirtti.
Deutsche Bank araştırmacıları şöyle yazdı: “Son yıllardaki tarihsel olarak sıkı işgücü piyasası ve yapay zeka uygulamalarından gelen yenilikler, güçlü üretkenlik artışını destekliyor.”
Araştırmacılar, bu eğilimin 1990’larla karşılaştırmalara yol açtığını ekledi. O dönemde bilgi ve iletişim teknolojisindeki devrim, enflasyonist baskıları artırmadan üretkenlikte bir patlama yaşanmasını sağlamıştı.
O dönemde, dönemin Fed Başkanı Alan Greenspan, güçlü ekonomik aktiviteyi dizginlemeye yönelik hızlı faiz artışlarına karşı bir gerekçe olarak bu üretkenlik kazanımlarını gösterdi. Araştırmacılara göre, ABD ekonomisi sonrasında “hedef enflasyonda veya altında” tutarlı %4’lük reel gayri safi yurtiçi hasıla büyümesi ve daha düşük işsizlik oranı kaydetti.
Bununla birlikte, araştırmacılar şu anda 1990’lara göre “daha az destekleyici” olan bir dizi faktörü vurguladı. Bunlar arasında dönemin “olumlu ABD ve küresel işgücü arzı şoklarının tersine dönmesi” yer alıyor. Araştırmacılara göre, ABD nüfusu şimdi yaşlanıyor ve Trump yönetimi göçü sıkı bir şekilde kontrol ediyor. Bu durum işgücüne katılım oranlarını olumsuz etkiliyor.
Başkan Donald Trump’ın yüksek tarifeleri de, vergiler “daha az verimli üretime geçişi teşvik ettiği ölçüde” yakın ve orta vadede enflasyonist baskılara önemli ölçüde katkıda bulunabilir.
Araştırmacılar şöyle dedi: “Bu nedenle, işgücü piyasası ve yapay zeka ortamı güçlü üretkenlik kazanımlarını desteklese de, küreselleşmeden uzaklaşmak bu faydaların bazılarını dengeleyebilir. Dolayısıyla, dezenflasyonist baskılara yönelik faydalar daha sınırlı olabilir.”
Araştırmacılar, para politikasını değerlendirirken 1990’ların sonları ile günümüz arasında “paralellik kurulmasına” karşı çıkarak, “üretkenlik benzerliklerini Fed’in benzer şekilde güvercin duruşuna kadar genişletme konusunda ihtiyatlı olmayı” destekledi.
Bu ayın başlarında, merkez bankası Aralık ayından bu yana ilk kez faiz oranlarını düşürdü. Fed, soğuyan işgücü piyasası ve inatçı enflasyon arasındaki riskleri yönetme ihtiyacını gerekçe gösterdi. Teoride, faiz oranlarını düşürmek istihdamı ve yatırımları teşvik edebilir, ancak fiyatları yükseltme riski taşır.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
