Investing.com — BNP Paribas, Avrupalı ve Amerikalı çelik üreticilerine ilişkin notlarını güncelledi. Banka ArcelorMittal’i yeni bir numaralı tercihi olarak belirledi. Aynı zamanda iki paslanmaz çelik üreticisinin notunu düşürdü.
Banka, Commercial Metals’in notunu Nötr’den Al’a yükseltti. Acerinox ve Aperam’ın notlarını ise Nötr’den Sat’a indirdi. BNP analisti Tristan Gresser şunları söyledi: AB’deki sıcak haddelenmiş rulo (HRC) rallisindeki duraklamanın kendisini şaşırttığını belirtti. Öngörülemeyen CBAM boşluklarının ortaya çıktığını vurguladı. İkinci ve üçüncü çeyrek kazançlarının risk altında olduğunu ekledi.
Bununla birlikte, Gresser şu değerlendirmede bulundu: “Stoklar sonsuza kadar sürmeyecek. İthalat kotaları artık devreye girdi. Fabrikaların pazarın kontrolünü tamamen yeniden ele geçirmesini bekliyoruz. Daha yüksek fiyatlar için baskı yapacaklar. ArcelorMittal en iyi konumda.”
Gresser, yılın ikinci yarısına girerken AB ve ABD pazarları arasındaki farklılaşan eğilimleri ele aldı. Avrupa’da ikinci çeyrekte beklenmedik bir ithalat artışı yaşandı. Bu durum stok fazlasına yol açtı. HRC fiyat rallisi kesintiye uğradı. Analist bunu geçici bir aksaklık olarak görüyor. Kısıtlayıcı ithalat kotaları artık yürürlükte. Yaz aylarında fiyat artışları bekleniyor.
ABD’de ise durum farklı. Gresser şöyle dedi: “Disiplinli çelik üreticileri olağanüstü on aylık fiyat rallisinden maksimum fayda sağladı.” Ancak analist zirvenin yaklaştığını düşünüyor. İkinci yarının birinci yarı kadar sıkı olmayacağını öngörüyor.
BNP Paribas, 2026 tam yılı (FY26) AB karbon çeliği fiyat tahminlerini ton başına 15-20 euro düşürdü. FAVÖK tahminlerini %10 azalttı. Böylece tahminlerini konsensüsle uyumlu hale getirdi. ABD’de ise ikinci yarı tahminlerini kısa ton başına yaklaşık 100 dolar artırdı.
Banka her iki bölgede de çelik fiyatlarının daha yüksek seviyelere yerleşmesini bekliyor. AB HRC için ton başına 775 euro öngörüyor. ABD HRC için kısa ton başına 1.000 dolar tahmin ediyor. Gresser şu yorumu yaptı: “Piyasa bu yükseliş potansiyelini hala hafife alıyor.” BNP, konsensüsün en üzerinde olduğu şirketleri açıkladı. Bunlar Salzgitter, ArcelorMittal, Steel Dynamics ve SSAB.
Banka değerleme metodolojisini FY27’ye taşıdı. Avrupa’daki en çok tercih ettiği hisseler için yaklaşık %30 yükseliş potansiyeli görüyor. Bunlar ArcelorMittal, Salzgitter ve SSAB. Bu arada Nucor, Steel Dynamics’i geride bıraktı. Artık ABD’de tercih edilen isim oldu.
Paslanmaz çelik konusunda Gresser şu değerlendirmede bulundu: “Alt sektör çok ileri gitti. Marj genişlemesi minimal. Yakın vadeli görünüm belirsizliğini koruyor.”
Hedef fiyat değişiklikleri arasında Salzgitter en büyük artışı gördü. Hedef fiyatı %23 yükselerek 79 euroya çıktı. Bu %55 yükseliş potansiyeli anlamına geliyor. ArcelorMittal’in hedef fiyatı %21 artarak 70 euroya yükseldi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
